Что такое форвард, что на него влияет и какие виды бывают

Что такое форвард, что на него влияет и какие виды бывают Форвардные контракты появились сотни лет назад и являются самым простым видом производных инструментов. Но в то же время они имеют серьезные риски. Разбираемся, как устроены форварды и для чего нужны

В этой статье:

1. Что такое форвард
2. Отличие от фьючерса
3. Виды
4. Плюсы и минусы

Что такое форвард

Форвард (от англ. forward — «вперед») — это контракт, по которому продавец обязуется в установленный срок и определенным образом продать базовый актив покупателю. Такой контракт заключается только на реальный актив: сырье, валюту, ценные бумаги  . Договор не стандартизирован, в нем участники сделки могут указать не только сроки поставки, но и то, как будет доставлен товар, во что упакован. Другой вопрос, что такая сделка может быть не исполнена, ведь у нее нет регулятора, но об этих рисках поговорим чуть позже. В отличие от фьючерсов и опционов форварды в настоящее время торгуются вне биржи, хотя свою историю они начинали именно на них.

Форвардные контракты появились как только люди начали торговать сельскохозяйственной продукцией. Этот инструмент занял важное место в экономике. Например, такие контракты заключали на рисовых биржах в Японии в XVIII веке для того, чтобы зафиксировать стоимость поставки риса. Форвард выполнял несколько задач:

позволял сбалансировать спрос и предложение, независимо от сезонности, так как спрос на рис равномерен в течение года, а предложение огромно после сбора урожая и практически отсутствует не в сезон. Без форвардов была бы значительная волатильность рынка. После урожая продавец бы продавал за копейки, а зимой цены на тот же рис были бы высокими;

покупатель с помощью форвардов защищал себя от повышения цен в случае неурожая, а продавцу гарантировалась покупка по оговоренной цене, даже если в момент поставки рис подешевеет;

форвард способствовал стабильности экономики — когда продавцы и покупатели заранее четко знают цену и условия поставки это облегчает организацию доставки, кредитование торговых операций и т. п.  

Для частных инвесторов форвардный контракт может выступить страховым механизмом — хеджированием риска, отмечает преподаватель учебного центра «Финам» Максим Борискин. «Процесс не предусматривает получение прибыли, но служит гарантом уменьшения потерь, которые могут возникнуть при торговле. Обобщенно, форвардный контракт может пригодиться инвестору в случае страховки капитала, например, при хеджировании валютных рисков», — говорит он.

Кроме того, по словам Борискина, форвардные контракты дают частному инвестору возможность следить за ценами на товары на внебиржевом рынке, когда биржевые торги по ним не проводятся.

Отличие форварда от фьючерса

Форвард заключается на реальный актив (сырье, валюту, ценные бумаги) (Фото: fizkes / Shutterstock / FOTODOM)

Место заключения. Фьючерс — это именно биржевой контракт, в то время как форвард заключается вне биржи.

Гарантия исполнения. От места заключения вытекает следующая особенность — в отличие от форварда фьючерсный контракт регулируется через расчетную палату биржи (клиринговый центр) и тем самым во многом застрахован от срыва поставок. У форвардного контракта нет гаранта.

Стандарт контракта. Биржевой характер фьючерса также указывает на то, что как базовый актив, так и сам фьючерс стандартизированы — торгуются лоты одного размера с определенным сроком исполнения контракта. Содержание форвардного контракта определяется сторонами сделки.

Базовый актив. Форвард заключается на реальный актив (сырье, валюту, ценные бумаги), а у фьючерса могут быть принципиально не поставляемые базовые активы, например, индексы, итоги президентских выборов, погода.

Ликвидность. Владельцу форварда будет сложно найти покупателя на индивидуальные условия контракта. В то же время фьючерс легко продать на бирже до окончания его срока действия.

Расходы сторон сделки. Для заключения фьючерсного контракта покупатель должен внести гарантийное обеспечение, для форварда этого не требуется.

Поставочный форвард подразумевает, что одна сторона обязуется поставить товар другой стороне в заранее установленный срок и по оговоренным условиям (Фото: Marco Di Lauro / Getty Images)

Согласно указанию Банка России, есть два вида форвардных контракта — поставочный и расчетный.

Поставочный

Поставочный форвард подразумевает, что одна сторона обязуется поставить товар другой стороне в заранее установленный срок и по оговоренным условиям.

Пример: фермер заключил форвардный контракт с покупателем в феврале 2024 года о поставке 100 тонн пшеницы по цене ₽15 тыс. за тонну 20 августа. Стоимость контракта составила ₽1,5 млн.

Представим, что сезон оказался неурожайным, цены на пшеницу взлетели до ₽18 тыс. за тонну. Но благодаря заключенному поставочному форвардному контракту покупатель сэкономил ₽300 тыс. (₽1,8 млн — ₽1,5 млн), остался в плюсе и в августе получил 100 тонн пшеницы. Однако ситуация может обернуться иначе.

Представим, что зерна у фермеров оказалось в избытке и они начали демпинговать. Стоимость пшеницы упала до ₽11 тыс. за тонну. В таком случае в выигрыше остался продавец, заработав ₽400 тыс. сверх рыночных цен (₽1,5 млн — ₽1,1 млн).

Расчетный

Расчетный форвард подразумевает выплату денежной компенсации, которая представляет разницу между текущей ценой и ценой форвардного контракта.

Пример: стороны заключили расчетный форвард на покупку $100 15 июля 2024 года по курсу ₽89 за доллар. 15 июля курс доллара снизился и составил ₽87,7 за доллар. Таким образом покупатель выплачивает продавцу разницу ₽130 (₽8900 — ₽8770).

Кроме того, форвардные контракты делят на виды в зависимости от базового актива:

финансовый форвард, базовым активом которого являются ценные бумаги, валюта, процентные ставки;

товарный форвард, базовым активом которого является реальный товар — нефть, зерно, металл, золото и т. д.

У форвардных контрактов есть как свои преимущества, так и риски.

Плюсы форвардных контрактов

Хеджирование рисков. Такой контракт позволяет застраховаться от изменения цен на сырьевые товары.

Гибкость. В отличие от фьючерсов форвардные контракты не стандартизированы. Стороны сами определяют дату исполнения контракта, объем товара, способ поставки.

Минусы форвардных контрактов

Риск неисполнения. Поскольку форвардные контракты торгуются на внебиржевом рынке и у них нет регулятора, существует больший риск того, что одна из сторон не исполнит условия сделки.

Низкая ликвидность. Форвард сложно продать до даты расчетов из-за нестандартных условий контракта.

Что такое хеджирование рисков и как применяется Инвестиции , Хеджирование , Акции , Фьючерс

Алексей Митраков

Источник: quote.rbc.ru