Picture AllianceТАСС 6 августа. FINMARKET.RU — Бурный рост инвестиций в основной капитал после введения санкций не должен приводить к обманчивым выводам и создавать впечатление отсутствия проблем в этой сфере, пишут эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) в записке «Парадокс инвестиционной активности».
Физический объем капвложений — специально рассчитываемый центром показатель инвестиций в условно натуральном выражении — в 2022 г. возрос на 6,7% при слабом снижении ВВП, в 2023 г. — уже на 9,8% при росте ВВП «всего лишь» на 3,6%. Разница между темпами прироста инвестиций и ВВП достигла рекордных за последние 15 лет значений, обращают внимание в ЦМАКПе, пишут «Ведомости». «За два сложнейших кризисных года объем инвестиций в сопоставимых ценах возрос на 17,2% в 2023 г. к досанкционному 2021 году, а за четыре — к 2019 г. — на 27,1%», — отмечают аналитики.
Наблюдаемая в последние годы динамика капиталовложений действительно позитивна, но есть несколько факторов, которые нивелируют показатели, кажущиеся чересчур оптимистичными. В ЦМАКПе выделили три «ложечки дегтя» в оценке инвестиционной активности.
Во-первых, это вынужденный характер инвестиций, пишут аналитики. Часть прироста связана скорее с вложениями в стабилизацию экономики, чем с классическими инвестициями в развитие, а именно с необходимостью адаптации к возникшим ограничениям.
Вторая ложечка — это снижение уровня технологичности инвестиций в основной капитал, отмечается в записке. В частности, наблюдается сокращение физического объема инвестиций в машины и оборудование, особенно относительно вложений в нежилые здания и сооружения.
Третий фактор — это сжатие ресурсной базы для финансирования инвестиций, выразившееся в дальнейшем наращивании доли собственных средств, подкрепленном беспрецедентным усилением роли госфинансирования, говорится в записке. Суммарно эти два источника обеспечили практически весь прирост инвестиций, или 90%, подсчитали в ЦМАКПе. Приток средств от российских банков кратно снизился: кредитные организации предоставили ресурсов под инвестиции на сумму в 178 млрд руб. за 2022-2023 гг., что на 70% ниже, чем в 2020-2021 гг., подсчитали аналитики.
Впрочем, фиксируемая высокая инвестиционная активность отражает процессы структурной трансформации экономики: идет активная адаптация к новым, резко осложнившимся внешним условиям и формирование заделов для последующего развития, уверены в центре.
Источник: www.finmarket.ru
Свежие комментарии