Названы 10 корпоративных облигаций с доходностью выше 15% На фоне роста ключевой ставки клиенты все чаще кладут деньги на вклады под высокий процент. «РБК Инвестиции» составили подборку из 10 облигаций, которые могут конкурировать с депозитом в сфере сберегательных инструментов
В этой статье:
Какую доходность дают вклады
После очередного повышения ключевой ставки с 13% до 15% многие банки подняли ставки по депозитам до самого высокого за последние полтора года уровня. Максимальный процент в системно значимых кредитных организациях на 24 ноября достигает 17% на разных сроках. Так, в Московском кредитном банке можно открыть вклад на 95 или 195 дней под 17%. В ВТБ депозит на три года дает 15% годовых. В Сбербанке вклад на шесть месяцев предлагает доходность 14%, а для клиентов с пакетом услуг «СберПервый» на тот же срок — 15%.
Средняя ставка по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. среди 80 крупнейших депозитных банков составляет 10,56%, согласно данным индекса FRG100 агентства Frank RG на 24 ноября. В десяти крупнейших банках средняя максимальная ставка в первую декаду ноября составляла 13,57%, по данным ЦБ. Прирост к предыдущей декаде — 1,53 п.п.
Интерес к депозитам со стороны населения неуклонно растет. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе выступления в Госдуме заявила, что в период с сентября по октябрь этого года клиенты банков вернули на банковские вклады ₽200 млрд. По ее словам, эта тенденция продолжится в ближайшие месяцы, так как повышение ключевой ставки было нацелено в том числе было на стимулирование сберегательных настроений граждан.
По итогам 2023 года рынок депозитов может достичь ₽44 трлн, что соответствует годовому приросту в 20%, прогнозируют аналитики Frank RG.
Какую доходность дают облигации
20 ноября уровень годовой инфляции достиг 7,28%, по данным Министерства экономического развития. Более того, согласно опубликованному опросу «инФОМ», инфляционные ожидания населения в ноябре выросли на 1 п.п. к прошлому месяцу, до 12,2%.
Несмотря на высокую ключевую ставку, рост потребительских цен и инфляционных ожиданий доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) снижается. Доходность индекса государственных облигаций RGBI к 23 ноября опустилась до минимума с 6 сентября — 11,57%, в пятницу, 24 ноября, она составила 11,58%.
Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS вырос на 2,29% с начала года. Доходность индекса на 24 ноября составила 13,63%. Дюрация бумаг, включенных в индекс, — от одного года.
Портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов отмечает, что в период с августа по октябрь кредитный спред на вторичном рынке корпоративных облигаций к ОФЗ заметно сузился. Для ликвидных выпусков с рейтингом A+ и выше спреды доходили до 10-20 б.п. Однако, начиная с ноября, кредитный спред начал постепенно выравниваться к значениям +1,5%—2,5% к гособлигациям, приводит цифры эксперт.
Фото: Shutterstock
Какие облигации выбирают эксперты
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев отмечает, что сейчас на рынке присутствуют точечные бумаги с интересными спредами. «Первичных размещений и предложения бумаг с фиксированным купоном сейчас мало, большинство крупных эмитентов выходят на рынок с флоутерами, что снижает привлекательность подобных бумаг в сценарии снижения ключевой ставки и смягчения денежно-кредитной политики в 2024-2025 годах», — анализирует Корнев.
Облигация с переменным купонным доходом, называемая также флоутер/флоатер (от англ. float — «плыть»), имеет переменную ставку купонного процента, который изменяется в зависимости от определенного показателя. Например, плавающая ставка может быть привязана к инфляции, ключевой ставке ЦБ, ставке однодневных межбанковских кредитов RUONIA, кривой бескупонной доходности ОФЗ и т. п. Чем выше ставка индикативного показателя, тем выше доходность по облигации , и наоборот. Кроме того, в плавающем купоне также может быть предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона. Например, ставка купона = ключевой ставке + 5 п.п.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов считает флоутеры привлекательными в текущий момент. По его мнению, они защищают капитал от рисков роста ключевой ставки, а также обеспечивают высокую текущую доходность на уровне 15—17% годовых. Эксперт выделяет два выпуска: АФК Система БО 001Р-26 (Систем1Р26) и ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37 (ВЭБР-37) с привязкой к RUONIA и высокой премией к бенчмарку.
Консервативные инвесторы, которые рассчитывают на длинный горизонт инвестирования, могут обратить внимание на выпуск ОФЗ 26244 с максимальной среди гособлигаций ставкой купона — 11,25%, считает Игорь Галактионов. «Этот выпуск позволяет зафиксировать высокую долгосрочную доходность чуть ниже 12% годовых, при этом регулярно получая высокие купоны», — добавляет эксперт.
Димитрий Резепов отмечает, что многие корпоративные выпуски сейчас торгуются ниже номинала. На этом фоне можно воспользоваться льготой на владение бумагами компаний высокотехнологического сектора экономики и повысить эффективную доходность, считает эксперт.
Льгота для инвестиций в ценные бумаги российских компаний высокотехнологичного сектора экономики действует с 2015 года и продлится до 2027 года. Она касается акций, облигаций и паев технологических фондов, если они непрерывно принадлежали владельцу более одного года или до погашения. Льгота касается лишь ценных бумаг, которые торгуются на бирже.
Фото: Shutterstock
«Важно, что льгота распространяется только на разницу в цене облигаций, но не на купонные платежи, именно поэтому стоит обратить внимание на дисконт в цене таких облигаций», — подчеркивает Резепов. Среди конкретных бумаг эксперт отмечает второй выпуск облигаций компании Whoosh (ВУШ-001Р-02) с квартальным купоном 11,8% и второй выпуск IT-компании Selectel (Селектел-001Р-02R), который также торгуется с дисконтом и полугодовым купоном 11,5%.
Эксперты уверены, что главным фактором влияния на облигации в ближайшее время будет движение ключевой ставки, которая зависит от уровня инфляции и инфляционных ожиданий населения.
«Несмотря на возможное очередное повышение ключевой ставки на 100 б.п. на декабрьском заседании, долговой рынок ожидает достаточного скорого перехода к смягчению денежно-кредитных условий. Кривая ОФЗ оторвана от реальности, во многом из-за нормативов ликвидности в банках, выпуски выше одного года торгуются с доходностью ниже 12% при ключевой ставке 15%», — отмечает Резепов.
Алексей Корнев считает, что если Центробанк начнет снижать ставку в 2024 году, то цены облигаций будут расти, однако эксперт не исключает, что может вырасти и риск-премия корпоративных бумаг. «Немаловажным фактором также будут ожидания относительно будущей монетарной и фискальной политики, так как это будет определять среднесрочный отрезок кривой ОФЗ, который является определяющим для корпоративных бумаг, большинство которых на рынке со сроком погашения два-три года», — добавляет Корнев.
Ключевая ставка традиционно влияет на долговой рынок. Чтобы облигации представляли интерес для инвесторов, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка .
Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 27 октября 2023 года (Фото: РБК)
Топ-10 корпоративных облигаций с высокой доходностью
«РБК Инвестиции » сделали подборку из 10 корпоративных облигаций с доходностью выше 15%.
1. ГК Пионер, выпуск 001P-05 (Пионер 1P5)
2. Интерлизинг, выпуск 001Р-06 (ИнтЛиз1Р06)
3. Брусника. Строительство и девелопмент, выпуск 002Р-01 (Брус 2P01)
4. Лидер-Инвест, выпуск БO-ПO3 (ЭталФинП03)
5. Элемент Лизинг, выпуск 001P-06 (ЭлемЛиз1P6)
6. ХК Новотранс, выпуск 001P-01 (Новотр 1Р1)
7. ОКЕЙ, выпуск 001P-03 (О'КЕЙ Б1Р3)
8. Синара-Транспортные Машины, выпуск 001Р-02 (СТМ 1P2)
9. ЛК Европлан, выпуск 001Р-04 (Европлн1Р4)
ISIN: RU000A103S14.
10. ПИК-Корпорация, выпуск 001P-02 (ПИК К 1P2)
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Источник: quote.rbc.ru
Свежие комментарии